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Mémoire
Bachelor thesis

La croissance de la gestion indicielle : la fin du marché ?

    2018

66 p.

Mémoire de bachelor: Haute école de gestion de Genève, 2018

Indicateurs économiques
Marché financier
Modération
Bourse
marché financier
modération
bourse
indicateurs économiques
French La gestion indicielle consiste à répliquer, physiquement ou synthétiquement, un indice de marché et de laisser évoluer ce panier sans modifier les pondérations. Il existe de nombreuses méthodes de pondération, mais les indices actuels ont pour critère le flottant des capitalisations boursières des actifs le composant. Dès lors, les fonds de réplication, simple de construction, ont les mêmes biais que les indices sous-jacents. La théorie de l’efficience des marchés est à la base de la gestion indicielle. Elle montre que dans un marché efficient, il est impossible de surperformer l’indice de référence sur le long terme, et ce encore moins après frais. Cette théorie s’avère vérifiée empiriquement par de nombreuses études sur certains marchés comme aux États-Unis. L’analyse comparative confirme que les rendements perçus activement sont souvent inférieurs à ceux de la gestion passive. Elle montre aussi que l’efficience n’est pas au même stade selon les régions et les secteurs. Ces études expliquent la croissance des actifs sous gestion des promoteurs de fonds indiciels. Les ETFs ont accéléré cette croissance en rendant encore plus accessibles les fonds passifs. Ces véhicules négociables en bourse offrent une liquidité permanente pour les investisseurs. Néanmoins, ils font l’objet de plusieurs critiques comme le fait qu’ils gonflent les prix des actions sous-jacentes et déforment les marchés. Lorsqu’un investisseur choisit un ETF passif, il ne tient pas compte des fondamentaux des entreprises. Il achètera au même titre une firme saine qu’une entreprise en ralentissement, toutes deux composantes de l’indice. Potentiellement, cette méthodologie va à l’encontre du schéma de découverte du prix équilibrant l’offre et la demande en cas d’excès d’utilisation de ces produits. Toutefois, ces instruments financiers complètent l’offre de produits et contribuent à l’efficience des marchés. L’environnement actuel est favorable au développement de ces fonds passifs. Le cadre réglementaire joue un rôle significatif car il est de plus en plus strict. Ainsi, les gérants actifs ont de moins en moins de liberté, ce qui réduit ainsi leur marge pour créer de la performance et augmentant leurs coûts notamment celui de la compliance. L’émergence des robots advisors contribue également à la croissance de la gestion passive, car elle donne accès à une grande diversification à coût faible. Finalement, les fonds indiciels n’ont pas encore atteint un seuil critique. Il est difficile de dire quelles seront les conséquences d’une telle masse sous gestion dans ce type de fonds dans le futur.
Language
  • French
Classification
Economics
Notes
  • Haute école de gestion Genève
  • Economie d'entreprise
  • hesso:hegge
License
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Identifiers
  • RERO DOC 323756
  • RERO R008878796
Persistent URL
https://sonar.rero.ch/hesso/documents/314795
Statistics
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  • TDEE_355_Gestion_indicielle_fin_du_march_Maxime_Borel.pdf: 575